●美麗華業務包括收租、酒店、餐飲及旅遊，估值存在相當折讓。
苦等的調整依舊沒有出現，早前傳出德銀疑似出事的消息，又有坊間指國慶假期港股缺水，卻依然無損恒指近日表現，到底恒指會否回到像2012年至2014年般在一個大型區間橫行，仍需時間觀察。本週想談談一隻老牌股，名為美麗華酒店（00071）。
10月4日，星期二。忘了是從甚麼時候開始，筆者已經很少在文章中稱讚自己推介的股票準繩，因為做人應當謙虛一點。稍為謙虛一點，便會招來一些雞犬之聲相聞、老死不相往來的批評。這些批評者啊，恐怕過去四年都沒有看過筆者任何一篇文章，更遑論能講出這幾年間，筆者推介過甚麼股票，以及這些股票的表現如何。
2015年12月31日，筆者推介時值1.4元的衍生集團（06893），目標價2元，今年6月8日到價，累積升幅42.9%，7月8日最高見過3.02元，到價有餘；2016年1月7日推介金斯瑞（01548），建議1.2元吸納，上望1.88元，8月26日到價，升幅56.7%，9月19日最高見2.65元，到價有餘。
溝通前提智慧相若
2月11日推介國壽（02628），建議於三底支持約16元撈貨，反彈首站上望20元，9月7日到價，累積升幅25%，9月22日最高見22.1元，到價有餘；3月10日撰文推介中海油服（02883）並點出三大賣點，建議6元水平吸納，中線以7.5元作目標，此股週三高見7.9元，最終收報7.72元，較推介前累升28.7%，再次超標完成；4月28日推介天寶集團（01979），這一隻表現最精彩。
筆者推介天寶前報0.78元，當時已計出兩個目標價，第一個1.1元，第二個1.32元，天寶本週三收報1.55元，較推介前累升98.7%，又再超標完成；5月5日，推介當時只得0.78元的遠東控股（00036），並指出以1.1元作目標，結果此股於9月5日升抵1.71元，較推介前大升119.2%，到價有餘；8月11日，筆者表明中信資源（01205）涅槃重生，此股於推介前報0.82元。
本週三，中信資源收報1.02元，較推介前累升24.4%，上望1.3元指日可待；8月25日，率先推介永勝醫療（01612），表明要翻一番無難度，此股於本週一已經躍躍欲試，聰明人應該一早入貨坐定定，本週三收報1.01元，較推介前收報0.93元累升8.6%；9月8日推介華彩（01371），推介前股價報0.255元，至本週三以全日高位0.34元收市，短短19個交易日累升33.3%；9月21日，首度推介遠東發展（00035），至本週三收報3.28元，靜悄悄地再創52週新高，百億市值不是夢。平心而論，以一個每週推介股票並連續推介了五年的專欄作家而言，筆者往績對得住天地良心了。
成功的人埋頭苦幹，失敗的人諸多事實，層次不同，水平不同，註定沒有溝通空間。本週想談談這隻美麗華酒店（00071），此股近日表現強勢，當中筆者存在兩種猜測，一是私有化，二是重組。多個本地大孖沙中，超人系已完成分工，系內亦已遷冊重組釋放價值；彤叔離去前生意早已由純官打理，第三代接班人鄭志剛予市場印象正面，江山代有才人出。
重組較私有化機會大
新地系內架構相對簡單，沒有甚麼地方值得重組，第三代接班人郭基煇開始上位，足見有關部署早已完成。只有四叔的恒地系存在較多幻想空間，單是美麗華本身已包含收租、酒店、餐飲及旅遊四大業務，估值豈能沒有折讓？同系恒發（00097）經營千色店百貨公司，而香港小輪（00050）則包含地產發展、收租及渡輪。值得注意的是，香港小輪早前已完成以500萬元出售油蔴地旅遊予美麗華旗下的美麗華旅遊，手影隱隱可見。
在美麗華、恒發與小輪三者中，筆者傾向選擇買入美麗華，主要由於集團在去年6月發行紅利認股權證，每持有5股正股獲發1股紅股，而紅股持有人則可在2018年1月16日以13.5元兌換一股美麗華。四叔於9月初起連環增持，加上其持有的紅股，如悉數兌換的話，估計四叔持股量將增加至擴大後已發行股本的56%至60%水平。這水平，未足以進行私有化，換言之系內重組可能性更大，美麗華的每股資產淨值，是25.5元。
美麗華酒店（00071）半年股價圖
10月5日收報：15.94元
已發行股數：5.77億股
市值：91.97億元
52週高低位：16.20 - 11.74元
【景揚觀天下】
第二，有沒有人試過，進入洗手間之後關不了門，又或是如果一定要關門，就要蹲在廁板上呢？為了讓香港人毋須再思考這個問題，直接把洗手間的門拆走，打造成開放式洗手間便可以了。作為香港人，我感到驕傲。第三，香港的懲教署監獄囚犯，每人平均標準空間為49.5平方呎，而香港則剛剛出現一個比監倉還要小的房間，面積多達44平方呎，這可是豪宅的房間啊！
縱觀全球，筆者幾可肯定沒有任何一個地方，對待囚犯的待遇較對待豪宅主人的待遇還要高，這證明了香港是一個高度文明、包容以及尊重不同界別的社會。作為香港人，我感到驕傲。第四，香港地產商是全世界最有良心的商人，你能夠舉出一個例子告訴我，有甚麼地方的發展商，會為有意置業的人士提供「先住後付」的條件，還可以先住十二年？
沒有，筆者肯定全世界也沒有。我看了看這四點，再想清楚，到底在地球上，有哪個地方能做到香港能做的？答案是沒有。世界各地的華人啊，我告訴你，香港人的優越感，來自於住在70呎的豪宅、比監倉還少的房間、開放式洗手間、還有讓我先住十二年再付錢的物業。最讓人驕傲的地方，是有很多香港人以擁有這些物業而驕傲，我以他們為榮呢！
6 Oct 2016
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